本文摘要：热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 水井坊最近有点无以 近期,川酒六朵金花之一 的四川 水井坊 股份有限公司（600779.SH,下称水井坊）首度公布了白酒板块 的首份半年报。 然而,白酒股 的首份半年报揭晓,让人大惊失色。此半年报并非“开门红”,而是 营收、净利润大幅暴跌。 本身外用风险能力很弱 的水井坊要打散了？

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 　　　　水井坊最近有点无以　　近期,川酒六朵金花之一 的四川 水井坊 股份有限公司（600779.SH,下称水井坊）首度公布了白酒板块 的首份半年报。　　然而,白酒股 的首份半年报揭晓,让人大惊失色。此半年报并非“开门红”,而是 营收、净利润大幅暴跌。

本身外用风险能力很弱 的水井坊要打散了？　　上半年营收利润双叛,业绩暴雷早于有端倪　　7月27日,水井坊公布2020年半年度报告,1-6月水井坊营收8.04亿元,同比上升52.41%；归属于净利润1.03亿元,同比上升69.64%；扣非净利润9631.49万元,同比上升71.66%。　　一季度公司营收7.29亿元,半年报营收8.04亿元,这意味著4-6月公司销量仅有已完成7500万元,可谓“漂亮”。　　回应,水井坊方面将其归咎于疫情。　　在公司显然,疫情带给 的影响不存在很大不确定性,白酒是 一个高度倚赖挤满型社交消费 的品类,而这次疫情造成 的维持社交距离、聚会和宴席 的管控,消费市场需求急遽膨胀,给公司春节后 的销售带给了较小 的压力和艰难。

　　销售费用低企存货不容乐观,现金流叛140%　　与之业绩构成鲜明对比 的是 同赛道 的 贵州茅台 （600519.SH,下称“茅台”）。同期,茅台营收为439.5亿元（人民币,折合）,同比快速增长11.31%；净利润226.7亿元,同比快速增长13.29%。

　　由于业绩 的下降,使得水井坊库存积压 的风险让人不容乐观。《每日财报》注意到,上半年水井坊 的存货期末余额为17.7亿元,同比快速增长24.57%,占到总资产 的45.99%。去年同期,这一数据还将近37%。

　　同时,存货周转天数缔造5年新纪录。2020年上半年,水井坊存货周转天数已低约2091.72天,存货所求能力更加快,资金流动性衰退,整体竞争力正处于下降态势。

　　不过,水井坊也显然扔了真为金白银想要不断扩大影响力。2020年上半年,水井坊销售费用高达2.94亿元,其中广告费及广告宣传费为2.21亿元,占到整体销售费用 的75.17%。虽然销售力度依旧极大,但效果强差人意。　　公开发表数据,水井坊上半年白酒销售2366.81千升,比起去年同期上升73.19%,其中,高档酒（主要为水井坊品牌系列）构建销售收入7.80亿元,同比下降51.40%；中档酒（主要为天号陈、系列酒）构建销售收入2339.16万元,同比下降42.02%。

　　然而,让投资者更为忧虑 的是 ,2020年上半年,水井坊经营活动产生 的现金流量净额为负,大约为-2.02亿元,与去年同期5.04亿元比起,降幅在140%左右。　　高端布局有利,品牌单一风险集中于　　水井坊主营白酒产品 的生产与销售。公司 的核心产品分别为300元到400元价格带上 的臻酿制八号；400元到600元价格带上 的井台；600元到1000元价格带上 的典藏；1500元价格带上 的菁翠。

　　近年来持续环绕高端战略展开布局,企图挤身一线白酒行列。不过,现在显然公司对构建这一目标仍有较小差距,也让水井坊产品线单一,风险集中于。　　在《每日财报》显然,首先公司面对茅台、 五粮液 等一线名酒以及汾酒、舍不得、 老白干酒 等区域酒企高端产品 的双重断裂,配套难度很大。

　　纵观高端白酒营收情况,2019年19家白酒上市企业营收总额为2463.69亿元,其中茅台营收为854.30亿元,五粮液营收为501.18亿元, 洋河股份 营收为231.26亿元, 泸州老窖 营收为158.17亿元。　　可见,仅有茅台一家就将近占有白酒行业半壁江山,“茅五洋泸”四大头部酒企占有白酒行业总营收 的71%,而15家酒企要竞争只剩 的29%。　　水井坊想在这场次高端市场竞争中,从众多酒企中竞逐落败,可玩性极大。

　　业内有分析指出,水井坊归属于高度探讨 的单一品牌,其产品结构并不原始,这造成外用风险能力很弱。有酒水分析师也认为,从大环境来看,不受疫情影响,预计下半年白酒行业竞争壁垒提升,水井坊 的产品结构单一,其高端产品与茅台、五粮液等比起品牌力严重不足,又缺少原始 的中低端产品作为补足。

今年下半年对水井坊是 一个大考验。正当理由声明：自媒体综合获取 的内容皆源于自媒体,版权归原作者所有,刊登请求联系原作者并获得许可。文章观点仅有代表作者本人,不代表我司立场。若内容牵涉到投资建议,仅供参考必作为投资依据。

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